蓝科溯源

华宇元典:“行业大数据+新技术+多样化产品”叠加,有望重塑行业供需。(1)华宇元典产品基于的信息资源类似一个大数据库,包括了我国法律法规、典型案例、以及各类司法信息资源。(2)华宇元典将采用新兴IT技术,包括自然语言处理、机器学习、数据挖掘、知识工程等新兴IT技术,服务将通过SaaS模式、移动APP或软件工具方式来提供。(3)功能强大,产品丰富:分析裁判规律,构建深度加工、高度关联的翻绿业务分析模型、提供法律法规与案例智能检索、裁判规律知识管理、司法数据分析以及涉诉信息等服务。

风险提示:新业务进展低于预期的风险,系统性风险。

盈利预测与投资建议。我们认为,通过成立华宇元典和溯源云,公司有望继续做深法检垂直领域,并且加快食安业务的推进速度,为公司未来增加新的利润增长点。我们预计,2016年至2018年公司的EPS为0.48元、0.65元、0.87元。

溯源云:构建性追溯平台,打造“安、检、溯”追溯管理体系。(1)溯源云的主营业务包括:提供追溯平台服务、协助促进会共建食品药品企业征信体系、基于大数据技术提供食品药品质量安全专业化信息服务、食药监管部门数据对接等。(2)“安”:入住平台的企业,都是经过严格资质审核;“检”:平台复检,向食品企业提供第三方检测认证服务。“溯”:为入驻平台企业提供追溯云服务,提供产品从原材料到成品全生命周期的信息追溯和查询服务。(3)追溯云的成立有望进一步加大公司在食安领域的“政府+企业”的两大业务方向布局,对现有食品追溯业务形成良好互补。

另外,华宇元典团队由法律和大数据专业团队构成。我们认为,华宇元典的成立是公司“大数据技术+专业应用”的完美结合,公司在BI(商业智能)领域拥有先进技术,且在法检领域有较深行业经验积累,两者结合有利于深挖行业需求,创造利润增长点。

成立华宇元典,投资设立溯源云。公司公告,(1)公司拟以自有资金1800万元,与北京元典起航、北京元典成长、北京元典创新共同投资设立北京华宇元典信息服务有限公司,公司持股37.5%。合作的三家有限合作出资方主要为华宇软件员工。华宇元典主营业务为基于华宇在公检法、工商、食药监等领域的技术积累,专注为法官、检察官、律师、其他诉讼参与者、法律研究者、立法工作者、企业法务、社会公众和征信机构等提供领先的法律数据服务及产品。(2)公司拟出资1350万元,持股45%,共同参与设立溯源云(北京)科技有限公司,其他参与方包括中国食品药品企业质量安全促进会(15%),食药网(27%),同仁堂、北京二商集团、倍肯恒业科技、京丰岳各庄共同持股13%。

参考同行可比公司,给予16年动态PE60倍,6个月目标价28.80元,“买入”评级。

打造商业新模式,需求利润增长点。我们认为此次两项投资是对新商业模式开拓以及加速落实未来新利润增长点。(1)在法检信息化领域,公司已经做到行业(市场份额60%以上),华宇元典继续做深行业,利用新IT技术挖掘潜在增值服务需求,是公司行业经验与IT技术结合的变现。(2)公司在食安领域布局较早,食安业务有望成为华宇下一个在垂直领域的利润支撑点。