蓝科溯源

　　股权激励计划进一步优化薪资结构，增强员工凝聚力。1）原有激励即将实施完毕，在股价相对低点开启新一轮激励。在2012 年启动的股权激励首次授予期权已进入一期行权，本次计划是公司股权激励的延续，公司在此时启动股权激励，也表明目前股价在相对低点。2）本次业绩考核指标是以2016 年净利润为基数，2016、2017、2018 年净利润增长率分别不低于20%、45%、75%。

　　“追溯云”正式成立，食品企业端市场和监管数据运营维护业务有望加速。性食品追溯信息平台的建设工作由促进会牵头，华宇软件负责服务和运营保障，推动食品追溯行业标准编制，落实食品追溯平台建设，采用市场化方式引导企业建设追溯体系，形成行业性示范品牌，为食品生产经营企业建设追溯体系提供专业化服务。追溯云将运用大数据技术，配合促进会对政府监管部门、食品生产经营企业以及社会公众提供食品药品质量安全专业化信息服务；与食药监管部门提供数据对接服务；并对公众提供质量分级信息服务。

　　第三届世界互联网大会开设智慧法院暨网络法治论坛，人民法院院长周强发表讲话，来自全球9 个的代表法院信息化建设、网络法治等议题进行深入探讨。

　　公司公告2016 年限制性股票激励计划预案，本次计划拟授予的限制性股票数量总计不超过2200 万股，占2016 年11 月24 日公司股本总额的3.42%，本计划授予限制性股票的授予价格为10.03 元。

　　法院信息化建设重要性提到新高度，建设投入有望维持长期景气。周强院长在世界互联网大会中提到中国法院正在努力建设人民法院信息化3.0 版，并探索开展运用大数据、云计算、神经网络和机器学习等技术开展“智慧法院人工智能系统”研究计划，加快建设“智慧法院”。继阿里巴巴云栖大会后，法院信息化主题再一次登上大型科技会议，显示了司法领域信息化的建设迫切程度和关注度。华宇元典依据我国成文法系的法律制度特征，充分整合法律法规、案例及各类司法信息资源，运用自然语言处理、机器学习、数据挖掘、知识工程等技术，分析裁判规律，构建深度加工、高度关联的法律业务分析模型与知识图谱，面向不同用户需求和应用场景，提供法律法规与案例智能检索、裁判规律知识管理、司法大数据分析、涉诉信息等相关服务。

　　盈利预测、估值及投资评级。初步估算新一轮大规模的股权激励会直接提高费用，我们略下调公司2016-18 年EPS 预测0.44/0.60/0.79 元（原0.48/0.64/0.80元），对应PE 为44/32/24 倍，维持目标价30.25 元，维持“买入”评级。

　　评论：

　　从考核条件增长相对保守也可以看出，公司进行股权激励计划的主要目的是形成短期和中长期相结合的激励机制，提供员工多层次薪资结构。3）本次激励对象将在召开董事会时确认，从占股本总额的比例看出，本次员工激励面积较大，本年度新成立的子公司华宇元典和溯源云，以及2015 年新并购的万户网络符合条件的员工都可能纳入股权激励计划激励对象名单。

　　公司公告溯源云（北京）科技服务有限公司完成工商注册登记，公司出资1350万元，占股权比例的45%。

　　风险因素：业务拓展不达预期的风险；并购整合的风险。